决胜“十四五” 擘画“十五五”·地方资本市场高质量发展之四川篇：资本搭桥“蜀道”变“通途” 成就产业跃迁西部高地

证券时报记者 唐强

资本搭桥“蜀道”变“通途”，四川充分发挥资本市场功能作用，让曾经的“蜀道难”跃迁为资本融通、产业升级的“蜀道通”。

四川证监局相关负责人表示，“十四五”时期，该局坚决贯彻落实证监会和省委、省政府决策部署，助力四川经济社会高质量发展。

通过五年深耕，四川资本市场实现规模与质量双飞跃，形成多层次、广覆盖、差异化的资本服务体系，成为西部资本市场发展的“标杆样本”。

站在“十五五”规划的新起点，四川资本市场正锚定科技创新与产业融合核心方向，向着打造西部金融中心、赋能新质生产力发展的目标奋勇前行。

政策驱动铺就“通途”基石

“十四五”时期，四川将资本市场发展纳入全省经济社会发展大局，以政策创新破除制度障碍，以机制协同破解服务堵点，为资本市场高质量发展筑牢根基，让资本要素在川蜀大地高效流动。

截至2025年第三季度末，四川省境内上市公司总数达179家，较2020年底增长32%，总市值达3.4万亿元，形成规模可观、结构多元的上市公司群体，成为区域经济发展的支柱性力量。

“十四五”时期，四川全省各类市场主体通过资本市场直接融资超2.1万亿元，有效满足实体经济多元化融资需求。全省新增46家境内上市公司，首发募集资金超360亿元，资金主要投向先进制造、医药健康、绿色能源等实体领域。

上市公司的蓬勃发展，有政策的精准有力支撑。四川创新建立职能部门与各市州联动的定期会商协调机制，加强各级干部资本市场能力培训，推动市（州）政府组建“一企一专班”，“一企一策”解决企业上市和并购重组困难问题，聚焦企业上市、融资、合规等关键环节，推动政策红利直达实体经济。

2023年1月，四川省委、省政府印发《成渝共建西部金融中心规划》贯彻实施方案，出台新一轮“1+3”财金互动政策体系，对企业上市、直接融资给予专项激励。四川省委金融办牵头建立“上市后备企业资源库”，分类指导后备企业对接沪深北交易所，形成“培育—辅导—上市—再融资”全链条服务机制。

2024年10月，四川省政府办公厅印发《关于推动资本市场高质量发展的实施方案》，成为新“国九条”后首批地方综合性实施方案。近日，四川省委金融办会同四川证监局联合印发《四川省推进企业上市和上市公司并购重组三年行动方案（2026—2028）》。

一系列政策的推出，铺就了四川地方资本市场高质量发展的道路。

量质齐升夯实产业根基

“十四五”时期，四川上市公司不仅实现数量稳步增长，更在质量提升、结构优化上取得突破性进展，形成传统支柱产业稳盘、新兴产业领航的多元发展格局，夯实产业根基。

四川省境内上市公司涵盖主板100家、创业板46家、科创板21家、北交所12家，多层次资本市场布局日趋完善。2025年前三季度，全省上市公司实现营业收入8231亿元、归母净利润821.50亿元，成为支撑地方经济发展的核心力量。

从上市公司行业结构来看，呈现“传统筑基、新兴突围”的鲜明特征。3家酒类上市公司上半年占四川省A股公司13.1%的营收，贡献48.9%的利润，五粮液上半年归母净利润超190亿元，稳居川股盈利榜首；工业、信息技术、材料行业上市公司的市值占比从26.69%上升至51.76%。2025年10月，新易盛市值突破4000亿元，跃升至川股市值第二，标志着四川资本市场产业结构向高端化、智能化、绿色化转型取得关键成效，新兴产业已成为增长强力引擎。

并购分红激活资本引擎

“十四五”时期，四川资本市场以并购重组优化资源配置，以分红回报增强市场信心，双轮驱动激活资本市场内生动力。

并购重组成为企业提质升级的重要路径。“十四五”时期，四川上市公司累计实施并购重组136家次，交易金额达813亿元，涌现多个典型案例。其中，昊华科技发行股份购买中化蓝天股权，成为新“国九条”后全市场首单注册的发行股份购买资产案例；四川能投集团向川能动力注入风电、锂电等优质资产，推动其从传统化工企业转型为新能源企业；硅宝科技并购嘉好股份，系辖区首单上市公司并购IPO转道企业。

分红回报机制持续优化。四川证监局通过走访引导、案例宣讲等方式，推动“稳定分红、持续回报”理念深入人心。

“十四五”时期，四川省境内上市公司累计现金分红超2300亿元，71家上市公司2021年至2024年持续稳定分红，五粮液、泸州老窖等头部企业披露长期股东回报规划。

拓宽赛道延伸“蜀道”

“十四五”时期，四川资本市场紧扣创新驱动发展战略，构建支持科技创新的资本生态，推动新兴产业加速成长，为“蜀道通”拓宽发展维度，注入转型新动能。

多层次资本市场支持创新的格局基本形成。四川科创板、创业板和北交所上市公司共计79家，占省内上市公司比重从“十四五”初期的27%提升至44%。上市公司在工业、信息技术、新材料等领域不断突破，成为产业升级的“生力军”。

创业投资基金发展壮大。四川推动出台促进创业投资高质量发展的政策措施，截至目前，全省私募基金管理人达349家，管理规模超3000亿元，大量资本精准投向“投早、投小、投硬科技”领域。

西部金融中心建设提速。四川省现有证券期货基金法人公司8家、分支机构540家，证券服务机构44家，形成完善服务网络。国金证券获批QDII业务资格，拓展跨境金融的服务能力；13家产融基地和34个期货交割库的布局，有效衔接资本市场与实体经济。

创新融资工具拓宽资本“通路”。四川积极支持企业对接多层次债券市场，发行科创债、绿色债、乡村振兴债等创新品种债券168只，募集资金超1000亿元。

防控风险筑牢安全屏障

“十四五”时期，四川将投资者保护与风险防控作为资本市场健康发展的基石，构建全方位保护体系和风险防控网络，为“蜀道通”筑牢安全屏障。

投资者保护机制不断完善。2022年行业协会牵头成立四川省证券期货纠纷人民调解委员会。截至目前，已与成渝金融法院等17家法院签署合作备忘录，建立常态化协作机制。据了解，通过此协调机制，2023年成功调解4人诉某上市公司虚假陈述责任纠纷案；办结辖区内首单法院诉前委派期货交易纠纷案和全国首单涉退市公司证券虚假陈述纠纷调解案件。

监管执法“长牙带刺”，风险防控成效显著。四川证监局依托省市央地金融工作协调机制，加强风险监测研判和重大风险协同处置，压降债券、上市公司、私募基金等重点领域风险。“十四五”时期，6家公司平稳退市，稳妥处置蓝盾退债违约摘牌风险，四川辖区未发生全国性重大负面影响、需动用公共财政资源化解的重大风险。

四川证监局相关负责人表示，坚决惩治财务舞弊、系统性造假等重大违法行为，严格落实“申报即担责”要求，严查拟申报企业及相关责任人造假行为。

高质量发展再启程

展望“十五五”，四川证监局将继续按照证监会党委和省委、省政府部署，在四川省委金融办统筹协调下，紧扣四川经济社会发展特点，聚焦四大核心任务，推动资本市场与地方经济深度融合，让四川“蜀道通”成为高质量发展的“快车道”。

四川省相关负责人表示，将持续培育壮大耐心资本，支持多元化股权融资与多层次债券市场融资工具运用。围绕四川六大优势产业和“15+N”重点产业链，挖掘培育优秀核心技术企业对接资本市场。

凝聚发展合力，推动上市公司做优做强。引导上市公司深耕主业、提升核心竞争力，支持通过并购重组整合优质资产实现产业升级与规模扩张，规范开展市值管理，让投资者共享企业发展成果。

强化功能发挥，服务区域发展战略。以推进西部金融中心建设为核心，加力做好资本市场金融“五篇大文章”，深化央地协同机制，支持证券期货基金机构来川展业。

从“十四五”的硕果满枝到“十五五”的全新征程，四川资本市场正以更完善的市场体系、更高效的融资功能、更有力的监管保障，持续赋能四川“蜀道通”。